发布时间：2020-12-14点击：3587
新能源汽车产业快速发展， ， ，， ，，让上线上下游的企业获得了高速增长， ， ，， ，，涌现了一批***的企业。。。。。。 。而新能源汽车对锂、钴、镍等金属使用， ， ，， ，，让一批相关资源股受益。。。。。。 。
但事实上， ， ，， ，，除了锂、钴、镍， ， ，， ，，铜、铝在新能源汽车中的使用也是非常广泛的。。。。。。 。铜主要用于生产汽车发电机、电动机的转子和线圈。。。。。。 。目前发展新能源汽车有两个技术改进思路， ， ，， ，，一个是不断地增加新能源汽车的电池能量密度， ， ，， ，，是减轻新能源汽车的整车重量。。。。。。 。在不增加新能源汽车的能量密度情况之下， ， ，， ，，减轻重量， ， ，， ，，航程都可以得到增加， ， ，， ，，而铝可以部分代替钢， ， ，， ，，可以减轻汽车的重量。。。。。。 。今天我们重点讲一讲铜。。。。。。 。
一、铜在新能源车的用途和需求
因为铜是很好的导体， ， ，， ，，耐腐蚀性、延展性、延展性好， ， ，， ，，且远比同是导体的金或银便宜， ， ，， ，，使其成为理想的电线材料。。。。。。 。铜在电动汽车生产中主要用于发电机、电动机和电线。。。。。。 。每辆新能源汽车， ， ，， ，，大概使用91公斤的铜， ， ，， ，，用铜量是传统燃油车的四倍。。。。。。 。此外， ， ，， ，，家用汽车充电器和公共充电站也需要更多的铜。。。。。。 。国际能源署预测， ， ，， ，，未来十年电动汽车销量将增长三倍以上， ， ，， ，，从2018年的510万辆增至2030年的2300万辆。。。。。。 。据估计， ， ，， ，，到2030年， ， ，， ，，每年电动汽车产业将需要200万吨铜。。。。。。 。（资料来自矿业界）。。。。。。 。同时， ， ，， ，，由于电动汽车的发展， ， ，， ，，电能需求将大幅增加， ， ，， ，，发电、输电、变电设备的生产， ， ，， ，，也需要大量的铜。。。。。。 。能源行业正在发生的其他变革， ， ，， ，，例如：特高压输电、环保太阳能发电、风能发电、储能以及与之相关的分布式智能电网， ， ，， ，，都需要需要更多的铜。。。。。。 。铜， ， ，， ，，这一人类文明早期***重要的战略金属， ， ，， ，，将会再次迎来新的辉煌。。。。。。 。
二、供应的不足
供应方面***大问题是现有铜矿无法确保满足未来， ， ，， ，，众所周知， ， ，， ，，从2011年后进入大宗商品萧条时期， ， ，， ，，全球的矿产勘探费用都大笔减少， ， ，， ，，***近十年的铜矿生产主要在吃以前的勘探老本儿， ， ，， ，，消耗过往的存量勘查成果， ， ，， ，，一些大型的铜矿储量都在减�。。。。。。 。� ， ，， ，，随着原有铜矿的开发， ， ，， ，，一些露天矿的开采转移到地下， ， ，， ，，导致成本增加， ， ，， ，，进一步降低了产量。。。。。。 。例如， ， ，， ，，全球***大铜矿必和必拓的Escondida铜矿， ， ，， ，，已从露天开采转入到地下开采， ， ，， ，，今年才恢复***生产。。。。。。 。印尼的格拉斯伯格是全球第二大铜矿， ， ，， ，，高品位矿石全部开采完毕， ， ，， ，，也进入到地下开采阶段， ， ，， ，，现有的矿床正在消耗殆�。。。。。。 。� ， ，， ，，使用寿命即将结束。。。。。。 。想要增加产量必须要增加铜矿的资本投入和勘察费用。。。。。。 。铜矿的生产存在一个6~7年的周期， ， ，， ，，也就是说从现在开始增加***铜矿的勘探资本投入的话， ， ，， ，，平均到6~7年后才能发生铜的产出。。。。。。 。比如说在2007年的时候是铜矿价格上涨， ， ，， ，，那全世界各个矿业巨头， ， ，， ，，投入大量资金用于铜矿勘探。。。。。。 。到了2013年全球的铜矿的供应才达到了一个高峰， ， ，， ，，但悲剧的是从2013年开始， ， ，， ，，铜矿价格开始暴跌， ， ，， ，，2016年甚至发生了全行业亏损。。。。。。 。今年是2020年， ， ，， ，，现在正在进行生产的铜矿产能， ， ，， ，，主要来自于2013年至2014年的资本投入。。。。。。 。从2014年开始， ， ，， ，，铜矿勘探的资本投入也随着铜矿价格暴跌， ， ，， ，，也就是说从现在到2022年， ， ，， ，，铜矿新增产能都是在下降的。。。。。。 。全球50%的铜矿开采年限超过了50年， ， ，， ，，从1990年至今， ， ，， ，，铜矿产量、平均品位， ， ，， ，，一直在下降， ， ，， ，，开采成本持续上升。。。。。。 。旧的铜矿资源正在面临枯竭和开采成本越来越高的问题， ， ，， ，，而新的铜矿一直没有什么大的发现。。。。。。 。所以在全球铜矿供应上， ， ，， ，，将出现严重不足。。。。。。 。全球铜矿开发的困境不仅仅在于产能和资本投入， ， ，， ，，还受制一些政策上的原因。。。。。。 。比如智力正在审阅一部叫做《冰川法》的法案， ， ，， ，，要求在雪线和冻土层以上禁止进行矿产的开采。。。。。。 。如果这个法案通过， ， ，， ，，可能会导致大幅降低智利的铜矿产量。。。。。。 。而智利供应着全球30%的铜矿， ， ，， ，，过去十年智利铜矿品味下降了25%， ， ，， ，，导致全球铜矿品位降低。。。。。。 。同样是铜矿大国的秘鲁政治风险也很高， ， ，， ，，上个月刚发生一周内换了三任总统的事件。。。。。。 。另外秘鲁的矿业工程研究所的表示， ， ，， ，，秘鲁将不再追求铜矿的产量的增加， ， ，， ，，而追求铜矿利润的增长。。。。。。 。全球十大铜矿中有六个分布在秘鲁和智利。。。。。。 。以前欧佩克要减产保油价要十几个国家坐下来， ， ，， ，，而现在智利秘鲁两个国***只需要通个电话就可以敲定全球铜矿的产能和价格。。。。。。 。13年以来的矿产长期的价格低迷， ， ，， ，，让决策者产生一种价格会永远低下去的迷之幻想， ， ，， ，，自己开采不如海外购买， ， ，， ，，政策上不遗余力的打压这个行业， ， ，， ，，比如2017年35号文， ， ，， ，，规定在取得采矿许可证前需征收矿业权出让收益， ， ，， ，，这个收益按照储量乘以市场价格再乘以一个系数来一次性征收， ， ，， ，，这让新进入采矿业的企业一般需要亏损5年以上才能取得正现金流， ， ，， ，，导致全国各地矿业权招拍挂少有人参与， ， ，， ，，探明矿业权的， ， ，， ，，大多不转采。。。。。。 。我国铜精矿的自给率从2010年的40%下滑的2019年的22%。。。。。。 。中国的一些传统的铜业公司也是受制于资源枯竭， ， ，， ，，慢慢将铜冶炼或铜加工转型为主业。。。。。。 。
三、库存的持续下降
2013年以来， ， ，， ，，全球铜库存进入逐渐长期下降通道。。。。。。 。自2020年6月份以来铜价不断上升， ， ，， ，，铜库存持续减少， ， ，， ，，9月份伦敦铜库存曾经一度下降到10万吨以下。。。。。。 。目前尽管铜价几乎每日创新高， ， ，， ，，铜库存依旧低迷， ， ，， ，，在15万吨左右。。。。。。 。同时国内铜冶炼费用低迷， ， ，， ，，铜冶炼企业亏损， ， ，， ，，扩产动力不足。。。。。。 。
四、美元的周期和货币的滥发
《穷爸爸富爸爸》里说钱不是真正的财富， ， ，， ，，钱只是大家认同的东西， ， ，， ，，除了黄金,铜同样存在金融性， ， ，， ，，在铁器时代， ， ，， ，，铜长期作为流通货币使用。。。。。。 。如今美元是全球法币， ， ，， ，，所以作为具有金融属性的铜也对美元的波动有反应， ， ，， ，，美元和铜价大多存在负相关。。。。。。 。美元存在贬值9-10年的周期和升值5-7年的升值周期， ， ，， ，，每一次升值贬值都会对美国以外美元使用区经济造成重大影响。。。。。。 。贬值周期用印钞机生产大量美元， ， ，， ，，然后各国在全世界大量采购商品， ， ，， ，，全球共同享受美元宽松带来的经济繁荣。。。。。。 。
71年美元脱钩黄金， ， ，， ，，进入贬值周期， ， ，， ，，石油、铜、黄金都迎来大牛市。。。。。。 。铜价从72年的每吨1252美元， ， ，， ，， 涨到74年每吨3031美元。。。。。。 。85年美元进入贬值周期， ， ，， ，，85年美国压迫日德法英在纽约广场酒店签订《广场协议》， ， ，， ，，核心内容是：让日德英法的货币升值， ， ，， ，，美元进入贬值周期， ， ，， ，，86-89年铜价又从1400美元涨到3400美元。。。。。。 。02年开始美元贬值， ， ，， ，，美元流出世界， ， ，， ，，引发大宗商品牛市。。。。。。 。新兴市场走向繁荣， ， ，， ，，于是就有了“金砖四国”的崛起， ， ，， ，，催生了03年-07年的港股牛市和05年-07年的A股大牛市， ， ，， ，，港股成交量大增， ， ，， ，，07年港股成交量达到02年的56倍。。。。。。 。同时航运、有色股也有不错的涨幅。。。。。。 。铜价又从02年1450美元/吨涨到07年8160美元/吨。。。。。。 。08年次贷�； ；；；；；螅� ， ，， ，，美联储采用量化宽松货币政策， ， ，， ，，导致09-10年铜从2600美元/吨， ， ，， ，，涨到了9600美元/吨。。。。。。 。综合历史规律看， ， ，， ，，每次美元的贬值周开始后几年， ， ，， ，，铜价都有很大幅度的上涨。。。。。。 。20年特朗普的大水漫灌， ， ，， ，，既有美元从升值转到贬值的拐点， ， ，， ，，又有类似次贷�； ；；；；；茄� ， ，， ，，美元量化宽松带来的资产泡沫。。。。。。 。
综上所述， ， ，， ，，铜价明年可能迎来03-07或者09-10年那样的铜上涨牛市。。。。。。 。由此而带来投资的机会， ， ，， ，，如紫金矿业、西部矿业等铜矿企业。。。。。。 。
来源：汾水之畔
